Зміст
Натан Рейфф пишет экспертные статьи и новости на финансовые темы, такие как инвестирование и трейдинг, криптовалюты, ETF и альтернативные инвестиции, на с 2016 года.
Ряд биржевых фондов (ETF) посвящен исключительно золоту — драгоценному металлу, который ценится за его промышленное применение и использование в качестве хранилища стоимости. Блестящий металл используется в ювелирном деле и является ключевым компонентом в ряде электронных устройств.
Инвесторы давно рассматривают золото как средство защиты от инфляции и убежище в период экономических потрясений. Золотые ETF дают инвесторам возможность воспользоваться уникальными инвестиционными характеристиками золота, отслеживая цену физического товара или акций компаний, добывающих этот металл.
Основные выводы
- За последние 12 месяцев субиндекс Bloomberg Gold превзошел более широкий рынок.
- Два из четырех биржевых фондов золота с кредитным плечом (ETF), UGL и DGP, предлагают ежедневное кредитное плечо 2×. Два других, GLL и DZZ, предоставляют ежедневное короткое плечо 2×.
- Эти ETF инвестируют во фьючерсные контракты, чтобы занять позиции по золоту с кредитным плечом.
Инвесторы в золото, желающие увеличить доходность, могут рассмотреть вариант использования левериджного ETF. В отличие от традиционных ETF, портфели которых призваны отслеживать индекс или цену товара один к одному, левериджные ETF используют деривативы и заемные средства для увеличения доходности портфеля в два или даже три раза. Хотя использование кредитного плеча может привести к значительному увеличению прибыли, оно также может привести к значительно большим потерям, что делает фонды с кредитным плечом гораздо более рискованными, чем традиционные ETF.
После того как в конце 2022 года цены на золото поднялись выше 1800 долл. за унцию, 5 января 2023 года они достигли максимальной отметки с июля 2022 года.
Некоторые левериджные ETF усиливают прибыль при падении базового индекса или товара и усиливают убытки при росте базового индекса. Такие инструменты называются инверсными левериджными ETF, и их дополнительная сложность делает их еще более рискованными, чем традиционные левериджные ETF. Как левериджные, так и инверсные левериджные ETF являются чрезвычайно сложными финансовыми инструментами и не предназначены для начинающих инвесторов.
Рычажные ETF могут быть более рискованными инвестициями, чем нерычажные ETF, поскольку они реагируют на ежедневные движения базовых ценных бумаг, которые они представляют, и потери могут усиливаться при неблагоприятном движении цен. Кроме того, левериджные ETF рассчитаны на однодневную доходность, но не следует ожидать, что они будут работать с более долгосрочной доходностью. Например, ETF с плечом 2× может принести 2% прибыли в день, когда его бенчмарк вырастет на 1%, но не стоит ожидать от него 20% прибыли через год, когда его бенчмарк вырастет на 10%.
В США торгуются четыре золотых ETF с кредитным плечом, два из которых предлагают 2x ежедневное длинное плечо, а два — 2x ежедневное короткое плечо. Эти ETF предоставляют кредитное плечо на сырьевой товар — золото, а не на акции компаний, добывающих золото. Некоторые из этих фондов являются относительно небольшими, с небольшими активами под управлением (AUM) и/или низкими объемами торгов.
Например, DB Gold Double Long Exchange Traded Notes (DGP) и DB Gold Double Short Exchange Traded Notes (DZZ) имеют крайне низкие объемы торгов, что делает их относительно неликвидными и увеличивает общие затраты на торговлю ими. Инвесторы также должны знать, что сайты этих двух фондов больше не функционируют. Эти фонды считаются чрезвычайно рискованными и должны использоваться только искушенными инвесторами.
Ранее существовали также 3×-рычажные золотые ETF, такие как VelocityShares 3× Long Gold ETN (UGLD) и VelocityShares 3× Inverse Gold ETN (DGLD). Однако эти фонды были исключены из списка, а последний день торгов по ним состоялся 2 июля 2020 года. Больше в США не существует золотых товарных ETF, предлагающих кредитное плечо 3×.
В течение всего 2021 года цена на золото была волатильной и в основном торговалась в боковом направлении. Цена золота резко снизилась по сравнению с последним пиком, достигнутым в марте 2022 года. Общая доходность субиндекса Bloomberg Gold Subindex, который призван отражать цену золота, за последние 12 месяцев составил а-5,0%. Для сравнения, общая доходность индекса S&P 500 по состоянию на 12 сентября 2022 г. составляе т-8,1%.
Однако инвесторы должны учитывать, что золотые ETF с кредитным плечом не предназначены для отслеживания золота в течение длительных периодов времени. В этих фондах, не предназначенных для долгосрочных стратегий «купи и держи», кредитное плечо обнуляется ежедневно. Приведенный выше показатель роста цен следует использовать только в качестве справочной информации, иллюстрирующей динамику цен на золото за последний год.
Все данные приведены по состоянию на 12 сентября 2022 года. Для того чтобы сосредоточиться на инвестиционной стратегии фонда, в список основных активов каждого ETF не включены денежные активы и активы, приобретенные за счет средств, полученных от кредитования ценными бумагами, за исключением необычных случаев, например, когда доля денежных средств исключительно велика.
Первые два ETF, перечисленные ниже, обеспечивают ежедневное длинное плечо по отношению к золоту в размере 2×, а вторые два — ежедневное короткое плечо в размере 2×. Каждая пара ранжирована по дневному объему торгов, что является показателем ликвидности.
Инверсные ETF могут быть более рискованными инвестициями, чем неинверсные ETF, поскольку они предназначены только для достижения однодневной доходности, обратной доходности своего эталона. Не следует рассчитывать на то, что они справятся с этой задачей в долгосрочной перспективе. Например, инверсный ETF может принести 1% прибыли в день, когда его бенчмарк упадет н а-1%, но не стоит ожидать, что он принесет 10% прибыли через год, когда его бенчмарк упадет н а-10%.
- Трехмесячный средний дневной объем: 109 686
- Динамика за год: -12,2%
- Коэффициент расходов: 0,95%
- Годовая дивидендная доходность: Н/Д
- Активы под управлением: 184,6 млн долл.
- Дата создания: 1 декабря 2008 г.
- Эмитент: ProShares
По своей структуре UGL представляет собой товарный пул, объединяющий взносы инвесторов для торговли фьючерсными длинными позициями по золоту с кредитным плечом. Фонд предлагает «бычьим» инвесторам ежедневную доходность инвестиций (до комиссий и расходов), соответствующую 2× ежедневной доходности субиндекса Bloomberg Gold Subindex. Инвесторам следует иметь в виду, что данный ETF ежедневно сбрасывает позиции, поэтому любые инвестиции в него следует отслеживать ежедневно. Возможны значительные потери, особенно на нестабильных рынках.
Длинное плечо 2×: DB Gold Double Long Exchange Traded Notes (DGP)
- Трехмесячный среднедневной объем: 7 019
- Динамика за один год: -10,5%
- Коэффициент расходов: 0,75%
- Годовая дивидендная доходность: Н/Д
- Активы под управлением: 75,9 млн долл.
- Дата создания: 27 февраля 2008 г.
- Эмитент: Дойче Банк
DGP структурирован как биржевая облигация (ETN) — тип необеспеченного долгового инструмента, который отслеживает базовый индекс ценных бумаг и торгуется как акция. По своим характеристикам ETN схожи с облигациями, но по ним не производятся периодические процентные выплаты. Фонд предоставляет ежедневное длинное плечо 2× к индексу Deutsche Bank Liquid Commodity Index-Optimum Yield Gold. Он представляет собой мощный торговый инструмент для инвесторов, желающих занять краткосрочную «бычью» позицию по фьючерсам на золото. Кредитное плечо DGP обнуляется на ежедневной основе, что означает увеличение доходности при многократном владении. Он предназначен для искушенных инвесторов и не предназначен для использования в долгосрочном портфеле.
ETF с очень низким объемом активов под управлением (AUM), менее 50 млн. долл., обычно имеют более низкую ликвидность, чем более крупные ETF. Это может привести к увеличению торговых издержек, что может свести на нет часть ваших инвестиционных прибылей или увеличить ваши убытки.
- Трехмесячный среднедневной объем: 78 103
- Прибыль за год: 2,8%
- Коэффициент расходов: 0,95%
- Годовая дивидендная доходность: Н/Д
- Активы под управлением: 31,7 млн долл.
- Дата создания: 1 декабря 2008 г.
- Эмитент: ProShares
GLL — это инверсный фонд, использующий фьючерсные контракты для открытия короткой позиции по золоту с использованием кредитного плеча. По своей структуре он представляет собой товарный пул. Фонд предлагает ежедневную инвестиционную доходность (до комиссий и расходов), соответствующу ю-2-кратной ежедневной доходности субиндекса Bloomberg Gold Subindex. Рычаг GLL обнуляется ежедневно, что позволяет получать суммарную прибыль при многократном владении. Данный ETF является мощным инструментом, способным усилить доходность, и должен использоваться только искушенными инвесторами. Инвесторам с недостаточной устойчивостью к риску следует избегать этого фонда.
Короткое плечо 2×: DB Gold Double Short Exchange Traded Notes (DZZ)
- Трехмесячный среднедневной объем: 14 372
- Прибыль за один год: 7,4%
- Коэффициент расходов: 0,75%
- Годовая дивидендная доходность: Н/Д
- Активы под управлением: 6,0 млн долл.
- Дата создания: 27 февраля 2008 г.
- Эмитент: Дойче Банк
DZZ структурирован как ETN и предоставляет ежедневное короткое плечо 2× к индексу Deutsche Bank Liquid Commodity Index-Optimum Yield Gold. Этот фонд полезен для инвесторов, желающих сделать краткосрочную «медвежью» ставку на золото. Он не предназначен для использования в долгосрочном портфеле. Кроме того, инвесторам следует обратить внимание на крайне низкий объем торгов и AUM фонда, что свидетельствует о том, что фонд не является активно торгуемым и, следовательно, его сложнее купить и продать. Это делает DZZ относительно более рискованным фондом, чем GLL, который уже считается небольшим фондом с низким объемом торгов и AUM.
Комментарии, мнения и анализ, представленные в настоящем документе, носят исключительно информационный характер и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные советы или рекомендации по инвестированию в какие-либо ценные бумаги или принятию какой-либо инвестиционной стратегии. Хотя мы считаем представленную здесь информацию достоверной, мы не гарантируем ее точность или полноту. Взгляды и стратегии, описанные в наших материалах, могут не подходить для всех инвесторов. Поскольку рыночные и экономические условия подвержены быстрым изменениям, все комментарии, мнения и аналитические выкладки, содержащиеся в наших материалах, даны на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Материал не является полным анализом всех существенных фактов, касающихся той или иной страны, региона, рынка, отрасли, инвестиций или стратегии.